豪华资本团队操盘,这家“脱实向虚”的公司却迷失在转型途中……

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发布时间:2018-04-12 12:52

豪华资本团队操盘,这家“脱实向虚”的公司却迷失在转型途中……

2018-04-12 06:00来源:上海证券报官方转型/股权/并购重组

原标题:豪华资本团队操盘,这家“脱实向虚”的公司却迷失在转型途中……

“脱实向虚”的金利华电迷失在了“制造+文化”的转型路口。

近日,金利华电首次透露了重组标的,拟现金收购北京中和德娱文化传媒有限公司,但二级市场对此反应平淡。

据上证报记者调查,短短一年多时间,金利华电创始人赵坚父子已抛售23.52%的股权,累计套现11.53亿元,将掌舵权交给了资深投行团队。更耐人寻味的是,操刀资本运作的投行团队及入局的资本方,与文投控股的重组项目发生微妙交集,似是一场旧友合谋的资本游戏。

投行旧将组团掌舵

金利华电近日披露重组进展,本次意向重组标的中和德娱的主营业务为广告运营、综艺节目制作和电视剧投资制作与发行等,实际控制人为赵陆俊,未经审计的财务数据显示,该公司2017年营收8亿至9亿元,净利润6000万至7000万元。本次收购拟采取现金方式,但截至2017年三季度末,金利华电货币资金仅约6000万元。

金利华电资本运作的关键人物来自国泰君安。2017年8月,1984年出生的朱方文获聘为金利华电总经理,履历显示,复旦大学经济学硕士学历的朱方文曾任国泰君安投行部高级经理,并购融资部助理董事、董事及执行董事。去年8月底,金利华电法人代表变更为朱方文。

今年3月12日,朱方文在国泰君安投行部的前同事鲁佳斐辞去了金利华电董事、董秘职务。同日,公司聘任黄浩为副总经理,代为履行董秘职责。履历显示,黄浩曾任国泰君安并购融资部助理董事、董事、执行董事;太平资产股权投资事业部执行董事。资料还显示,2016年12月出任金利华电财务负责人并代为履行董秘职责的鲁佳斐,比朱方文小两岁,同为复旦大学经济学硕士学历。

国泰君安三位旧友,在此发生了罕见的人事交汇。更巧的是,上市公司本次重组的财务顾问也是国泰君安。

投行团队“空降”与金利华电战略转型有关。2016年9月,金利华电创始人赵坚、赵康父子作价7.53亿元将14.97%股权转让给珠海安赐,之后,上市公司董事会换届,原有管理团队逐渐离场,财务负责人及总经理等关键职位改由专业人士担纲。2017年7月,赵康将所持剩余全部8.55%股份作价4亿元转让给了杭州金龙佳沃投资。

目前,赵坚持有上市公司28%的股份,仍为实际控制人,担任董事长一职。浙江私募人士对记者表示:“赵氏家族两年前就心生去意,金利华电的转型完全由职业经理人在主导。”

“朋友圈”的蹊跷交集

除了国泰君安的投行干将外,外部“空降团队”还包括董事、副总经理谢伟,副总经理苑林,监事邓亮,财务总监魏枫等,均拥有丰富的金融运营经历。

有意思的是,上证报记者发现,朱方文、鲁佳斐在国泰君安共事期间曾参与过一个颇为经典的项目——文投控股重组。

2015年8月,松辽汽车(文投控股前身)以6.48元/股的价格非公开发行6亿股股票,募得资金用于收购耀莱影城及上海都玩100%股权,推动上市公司易主并顺利转型,成为极其特殊的类借壳“绝唱”。该再融资项目的保荐机构为国泰君安,项目协办人朱方文,四名经办人员中就包括鲁佳斐。

另外,朱方文也是文投控股2017年6月完成的23亿元定增项目的两位保荐人之一。除此之外,金利华电监事邓亮,曾任文投控股关联企业北京文创产业投资基金的投资经理。

有趣的关联还附着在资本方身上。据查,珠海安赐旗下的安赐文创壹号,当时斥资1.77亿元认购了文投控股2737万股。彼时,预案发布后,上市公司(松辽汽车)股价一度涨至50元,但去年7月以来股价大幅下跌。若以最新股价计,安赐文创壹号该笔投资仍有2.5倍浮盈。

另外,金龙佳沃投资的出资结构中,GP金龙投资仅出资1万元,LP有两名:银河证券旗下的银河源汇出资2.4亿元,耀莱文化出资2.06亿元。资料显示,耀莱文化为文投控股旗下耀莱影城的关联方,现为文投控股第二大股东。

不难看出,金利华电股权的接盘方与资本运作团队,在文投控股身上曾有过微妙的交集。“从各种信息看,金利华电的转型,是投行人士与资本方的‘故友’通盘筹划的一次合力行动,或许是想依托各自资源,复制文投控股的产业转型路线。”有投行人士对记者说。

在该投行人士看来,金利华电“分步走”进行股权转让有一揽子计划的嫌疑,可能也是监管形势所迫。“不过,目前的监管环境发生了很大变化,向文化娱乐转型的难度非常大,市场中也缺少优质标的。”

现实境况却是,华丽团队治下的金利华电乏善可陈,高管流动频仍,业务推进缓慢。公司仅有的文化领域的收购是去年以7650万元现金收购北京央华时代文化发展有限公司51%股权,此外还设立了上海赫金文化等多家子公司。

从投资角度看,珠海安赐、金龙佳沃的股权受让成本分别高达43元/股、40元/股,以最新股价计,浮亏比例各约32.67%、27.63%。

业绩快报显示,启动“制造+文化”转型两年后,金利华电2017年度营收2.6亿元,同比大降约23%;实现净利润1772.8万元,同比下滑约26%。

编辑:孙放

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